片仔癀2023年业绩快报公布了，全年营收以及净利润达成了双位数增长，然而，四季度利润出现下滑，全年增速也有所放缓，这些细节表明，这家古老的药企在实施提价策略之际，依旧面临着增长方面的压力。

提价策略驱动营收增长

在2023年5月份的时候，片仔癀实施了有史以来幅度最大的价格调整，它的核心产品锭剂在国内市场的零售价格从每粒590元提升到了760元 。这一回的提价直接促使公司全年营业收入突破了百亿这个关键界限，达到了100.35亿元 。从全年给出的数据来看，15.42%的营收增长跟此次提价深深地联系在一起，彰显出价格杠杆对于收入规模那种即时的拉动效能 。

然而，提价对于收入所产生的推动作用并不是不存在代价的，将历史数据进行对比，在2020年上次提价之后，公司也曾经经历过类似的收入增长周期，但是仅仅依靠提价来维持增长，它的可持续性一直以来都受到市场的质疑，公司需要给投资者证明，在价格调整之外，还存在着其他能够驱动长期增长的动力。

净利润增速创多年新低

片仔癀尽管在2023年的时候营收达到了百亿的台阶，然而其归属于上市公司股东的净利润是27.84亿元整，与同比相比增长幅度为12.59% 。且这样的增速乃是公司自2010年开始以来所记录到的最低净利润增长率。利润增速明显要比营收增速低，这表明收入的增长并没有高效地转变为利润 。

深入到季度的数据当中，就会发现存在着更值得予以关注的一种现象。在 2023 年的第四季度的时候，公司的净利润大约为 3.79 亿元，跟 2022 年同一时期的 4.20 亿元相比较而言，下降的幅度达到了 9.76%。这属于是近年来非常少见的季度利润出现下滑的情况，其有可能跟提价之后市场的接受程度、成本发生的变化或者销售费用有所增加等多种因素是存在关联的。

四季度利润下滑信号

在第四季度里，业绩所呈现出的表现显得格外关键，于该季度期间，公司达成了营业收入 24.35 亿元的情况，并且与同比相比增长了 17.18%，然而净利润却和同比相较下滑了将近一成，这样一种“增收却不增利”的情形，体现出公司在成本控制或者运营效率方面极有可能遭遇了挑战。

步入2022年第四季度加以回想，片仔癀的净利润已然形成了0.14%的细微幅度降低。接连进入两个有利润情况的第四季度，出现利润增长呈现乏力状态或者出现下滑态势，这大概并不是偶然现象。这种情况有可能是季节性所属因素，是年底费用进行集中结算的状况，又或者是市场需求在经历提价之后阶段性做出调整的综合表现结果。

化妆品业务持续拖累

除核心的医药制造业外，片仔癀的化妆品业务板块表现持续疲软，口腔护理等业务板块同样如此。2023年上半年，公司化妆品业务有收入，收入为2.40亿元，该业务还有净利润，净利润约为6167.89万元，且同比再次出现下滑。其中，净利润较上年同期减少了不少，减少了超过一千万元。

并不起始于2023年的是该业务板块的疲弱状态。在2022年上半年的时候，其化妆品业务的营收出现下滑，其口腔护理业务的营收同样出现下滑 ，其化妆品业务的利润也呈现下滑态势，其口腔护理业务的利润也跟着下滑。多元化业务拓展不但没起到有力的支撑作用 ，而且变为了导致整体业绩表现受拖累的成因，这种情形致使公司对于单一核心产品以及提价策略转而产生依赖 。

资本市场反应与股价压力

2025年1月31日，那是业绩快报发布之后的次日，片仔癀股价在盘中的时候，曾一度触及到跌停，最终它报收的价格是每股197.55元。跟2021年股价出现历史高点相比较，它的市值已经缩水了，差不多接近百分之六十。资本市场出现了剧烈的反应，这直接体现出投资者对于它业绩增速放缓，特别是季度利润下滑所存在的担忧。

股价出现大幅回调，这反映出市场预期产生了调整。往昔，市场或许赋予了片仔癀较高的成长溢价。然而，随着净利润增速下跌到十多年以来的低位，并且增长对提 价依赖度得以显现，投资者正重新去评估它未来的增长确定性以及估值水平。

未来增长路径的挑战

片仔癀所面临的核心挑战在于，怎样去构建一种不依靠频繁提价的可持续增长模式。历史数据表明，2005年提价之后公司净利润曾经达成翻倍增长，然而近些年的提价效应好像在逐渐减弱。寻觅第二增长曲线、提高运营效率、控制成本业已成为紧迫任务。

面对投资者，得留意公司能不能在二零二四年扭转四季度利润下滑趋向，还有其化妆品等非核心业务能不能止住下跌并趋向稳定。更为关键的是，片仔癀得向市场表明，除了调整产品价格之外，它有没有凭借产品创新、市场扩张或者效率提升达成内生增长的本事。

当借助提价来推动业绩增长的这种模式其效力逐渐变弱之际，你觉得片仔癀接下来最应当从哪一个方面着手去重新塑造市场信心呢？欢迎在评论区把你的看法分享出来，要是觉得分析具有启发性，同样也请点赞给予支持。